Coinbase paie 100 millions de clients, alors que là où la loi
Deep News
Mercredi 3 juin 2026
N°015 · 2 min de lecture
JPMorgan jure de se battre contre Coinbase. Trois jours après, Coinbase paie du rendement à 100 millions de clients, hors d'atteinte de la loi.
À noter aujourd'hui
Une vague d'introductions en Bourse hors norme se prépare dans l'IA, et la crypto en est exclue
Anthropic a déposé un dossier confidentiel d'entrée en Bourse autour de 950 milliards de dollars, en tête d'une file (SpaceX-xAI, OpenAI, Databricks) qui pourrait absorber deux à quatre fois le marché américain des introductions de 2025. Au même moment, les projets crypto reportent : Kraken a gelé la sienne, valorisation réduite d'un tiers.
Les Principales
Principale du jour
N°015 — Régulation, stablecoins · Coinbase, Ethena
Coinbase contourne l'interdiction de rendement en passant par la blockchain
Le 29 mai, la banque JPMorgan jurait de se battre contre Coinbase au sujet d'une clause du CLARITY Act, le projet de loi américain sur la structure du marché crypto. Le 2 juin, Coinbase a noué un partenariat de distribution avec Ethena pour proposer du rendement à ses 100 millions d'utilisateurs via Base, son réseau blockchain. Sa branche d'investissement a acheté au passage le jeton ENA sur le marché ouvert.
Depuis le GENIUS Act, la loi fédérale sur les stablecoins, verser un rendement sur un stablecoin de paiement est interdit aux États-Unis. Les banques veulent étendre la même interdiction dans le CLARITY Act, car un stablecoin rémunéré agit comme un compte d'épargne qui détourne leurs dépôts. Or USDe, le dollar synthétique d'Ethena, n'est pas un stablecoin de paiement : son rendement transite par une enveloppe technique distincte, hors du périmètre verrouillé par le GENIUS Act. Ce que la loi interdit sur un stablecoin régulé, Coinbase peut donc le proposer via la blockchain.
Le rendement migre là où l'État perd la main
Le fondateur d'Ethena le formule sans détour : la nature mouvante du CLARITY Act crée selon lui un avantage pour les produits nés sur la blockchain comme USDe. Le déplacement est déjà visible. Le régulateur allemand a banni USDe et le Brésil s'apprête à l'interdire. Si Washington ferme la porte, l'activité ne s'arrête pas, elle file vers des rails que les régulateurs américains ne contrôlent pas. Un rapport Crypto Deep Research sur Ethena est en préparation.
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