BUIDL double sur Avalanche en une semaine. 113 portefeuilles détiennent tout.

Un fonds de près de trois milliards de dollars, et une liste d'ayants droit qui tiendrait sur une feuille. C'est l'image que renvoie BUIDL, le fonds monétaire tokenisé de BlackRock, quand on regarde derrière le chiffre qui fait la une.

La semaine où l'encours a doublé

Sur Avalanche, BUIDL est passé d'environ 464 M$ à 900 M$ en sept jours, soit +436 M$, +105 % (rwa.xyz, 12/07/2026). Avalanche devient la deuxième chaîne du fonds derrière Ethereum et concentre désormais près d'un tiers de ses encours. À l'échelle de la chaîne, BUIDL pèse à lui seul environ 43 % du RWA déployé sur Avalanche.

La lecture immédiate est connue : la tokenisation de la trésorerie US ne se joue plus sur une seule blockchain. Un fonds BlackRock qui se répartit entre plusieurs chaînes valide chacune d'elles comme rail de collatéral institutionnel porteur de rendement. Le fonds est émis via Securitize, qui reste le moteur d'émission et de conformité derrière l'opération.

La métrique-piège

Le doublement en une semaine se lit spontanément comme une ruée d'adoption. Ce n'est pas ce que disent les données. Les 2,87 Md$ de BUIDL, toutes chaînes confondues, sont répartis entre 113 détenteurs. La hausse de la semaine vient d'une ou de quelques grosses allocations, pas d'un élargissement du nombre de portefeuilles, et l'identité des allocataires n'est pas divulguée.

Autrement dit, ce qui a bougé, c'est du capital institutionnel déplacé en bloc d'une chaîne à l'autre, pas un marché qui s'ouvre. La part de marché RWA par chaîne devient une métrique de positionnement entre L1, réelle mais volatile : un seul ticket suffit à la faire basculer. La vraie mesure de l'adoption n'est pas l'encours par chaîne, c'est la diversité des détenteurs. Et elle, pour l'instant, ne bouge pas.

Questions fréquentes

BUIDL, c'est quoi ?
Le fonds monétaire tokenisé de BlackRock (bons du Trésor US, cash, repo), émis via Securitize. Une part de fonds égale un jeton transférable on-chain, avec un dividende accumulé quotidiennement.

900 M$ sur Avalanche, c'est une ruée d'adoption ?
Non. Les 2,87 Md$ toutes chaînes tiennent dans 113 portefeuilles, et la hausse vient de quelques grosses allocations, pas d'un élargissement des détenteurs. L'encours grimpe, la base d'investisseurs non.